财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的(de)估(gū)值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何？<赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读/p>

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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