今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多(duō)位明星基(jī)金经理(lǐ)的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自(zì)身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报(bào)并(bìng)没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基(jī)金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季(jì)度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军(jūn)基金(jīn)的(de)规(guī)模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全(quán)合润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对(duì)海康威(wēi)视的营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布(bù)局(jú)、国(guó)内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四(sì)只个股在(zài)一季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中国(guó)民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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