“非(fēi)农(nóng)之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示(shì)，投资者预(yù)期的(de)美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘(pán)新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油(yóu)继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和(hé)美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而(ér)言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国(guó)非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务(wù)行业整体(tǐ)表现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产市(shì)场的(de)反弹(dàn)一(yī)致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非(fēi)耐(nài)用品生产(chǎn)连续三(sān)个月就业人(rén)数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月(yuè)失(shī)业人数(shù)增(zēng)加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是60年代以来的(de)最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前(qián)，预(yù)计还不会引发市(shì)场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升(shēng)，就业(yè)市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随着需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开(kāi)始降(jiàng)温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资增速环(huán)比(bǐ)回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资(zī)对通胀的(de)助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息(xī)的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按(àn)兵(bīng)不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的(de)5月(yuè)美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美(měi)国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的(de)不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国(guó)之(zhī)间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西(xī)等国家还在(zài)蚕(cán)食该集团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与(yǔ)沙(shā)特能(néng)源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特油价可能会在(zài)年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期(qī)间(jiān)采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他(tā)似乎(hū)支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获(huò)得(dé)安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间(jiān)表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应(yīng)该在(zài)近期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参(cān)议(yì)院通过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下(xià)，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善(shàn)了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带(dài)动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国(guó)内(nèi)天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比(bǐ)较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑(chēng)不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究(jiū)无(wú)力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格(gé)应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此(cǐ)前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民生(shēng)、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩(shèng)的(de)。但(dàn)要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨(dūn)，收(shōu)储的(de)对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收储(chǔ)的对象是(shì)交割(gē)品的话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前全年(nián)国(guó)产全(quán)乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在2为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正0万—25万吨），那(nà)么收储的量其实(shí)占到(dào)相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大(dà)的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于(yú)整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然(rán)而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全(quán)球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海(hǎi)南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较高，但(dàn)由于(yú)季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会(huì)是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)能化高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游(yóu)需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的(de)市(shì)场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前(qián)市场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽(qì)车行业(yè)来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出(chū)，今(jīn)年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等(děng)负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人(rén)民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息进程，以及美(měi)国银(yín)行危机(jī)和美债上(shàng)限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟(gēn)随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数量并(bìng)不会(huì)少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数量(liàng)。我们(men)中期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导致海外货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前(qián)市场基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从交易(yì)预(yù)期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由于国内需(xū)求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝(jué)对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去(qù)库和资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续(xù)关注天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正