踩上AI风口的三六零，年(nián)内(nèi)一度大涨超(chāo)200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为减持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零(líng)发布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担(dān)心公(gōng)司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念显(xiǎn)现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也(yě)就(jiù)是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同(tóng)时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零(líng)这份2022年(nián)年报显示(shì)，截(jié)至报告期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入(rù)增长杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了(le)2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他(tā)年份均在(zài)30亿(yì)元(yuán)附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营(yíng)业收入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资(zī)损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也(yě)在(zài)不(bù)同场合、通过(guò)不(bù)同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零(líng)年报和一(yī)季报(bào)出(chū)炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数投资(zī)者表示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价(jià)的暴杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪涨，三六零(líng)的投资者人数大(dà)幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢(féng)高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东名单显示(shì)，一(yī)季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信(xìn)心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车(chē)新势(shì)力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全资(zī)子(zi)公(gōng)司三六零(líng)私募基金拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方(fāng)签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造(zào)。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的(de)持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半年多一点哪吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)会(huì)否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权(quán)的账面值出(chū)现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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