个人养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入(rù)为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市(shì)和(hé)地(dì)区(qū)进行推进(jìn)。据(jù)人力资源和社会(huì)保(bǎo)障割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的(de)“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金基金数(shù)量(liàng)增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代(dài)销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前(qián)上线个人养老金产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、1割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思8只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品的上(shàng)线，基(jī)本(běn)实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品(pǐn)货(huò)架(jià)丰富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的(de)服(fú)务(wù)办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构(gòu)需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)退休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在(zài)账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自(zì)身(shēn)的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好(hǎo)养老规(guī)划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结合的方(fāng)式，注重交流(liú)和(hé)体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发(fā)布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公(gōng)布投(tóu)资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家(jiā)开设了(le)资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的(de)产(chǎn)品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比，证券公司个人(rén)养老金业务的(de)规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发力(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示(shì)，其个人(rén)养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户(hù)形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的(de)全周期专业资配服务(wù)和(hé)一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人养老金业务的(de)解决(jué)方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记(jì)者介绍(shào)，东方(fāng)证券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)活(huó)动(dòng)，为企(qǐ)业(yè)单(dān)位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能(néng)否真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务已(yǐ)然成为券(quàn)商(shāng)财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户(hù)服务体系，满足客(kè)户多层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户(hù)会随(suí)着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公(gōng)司可重点关注企事(shì)业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以全(quán)市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研(yán)优势(shì)和(hé)专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金体量(liàng)制定(dìng)个(gè)性(xìng)化养老策(cè)略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开(kāi)户(hù)）提(tí)供符合监管部(bù)门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方(fāng)式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期规划(huà)，激(jī)发客户对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰(fēng)富的一站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查询(xún)等基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过数据(jù)分析和(hé)算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过(guò)“人(rén)+科(kē)技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段(duàn)的(de)客(kè)户提供专(zhuān)业的(de)、一(yī)对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题(tí)都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近(jìn)七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底的一只个人(rén)养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金自成立(lì)以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通(tōng)过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很(hěn)难做到在(zài)保(bǎo)证(zhèng)其特点(diǎn)达到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高的(de)中波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产品评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的(de)评(píng)价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标和(hé)风险承受能力选择具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择(zé)目标日(rì)期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经验，如(rú)果退休后的养老金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于追求长期(qī)投(tóu)资收益的(de)客户，可以配置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过(guò)投(tóu)资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积(jī)极发展的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势(shì)互补，严(yán)格意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每家机构(gòu)可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有(yǒu)养(yǎng)老投(tóu)资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供(gōng)的(de)养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)提出，当前的政(zhèng)策(cè)要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者(zhě)选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单(dān)一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来(lái)期待能(néng)够从政策端进(jìn)一步(bù)简化(huà)投资(zī)者(zhě)的办理流(liú)程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支(zhī)持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是(shì)因为去年底(dǐ)开通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加(jiā)人(rén)数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点(diǎn)业(yè)务(wù)转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是(shì)对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人(rén)养老金保险产品名(míng)单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有(yǒu)的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力(lì)和资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管(guǎn)理服(fú)务提(tí)供(gōng)商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计(jì)出在养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参(cān)与到具体的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考(kǎo)部分发(fā)达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在未来(lái)可割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来(lái)解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)以外(wài)的个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规划的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的(de)企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可(kě)以利用年金机制间接服(fú)务背后(hòu)的企业员(yuán)工(gōng)和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供(gōng)职业年金的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结(jié)合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司(sī)自(zì)主开发建设部(bù)署的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所(suǒ)了(le)解，感觉这项制度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存(cún)了(le)钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动实(shí)施。距(jù)离(lí)个人养老金制度(dù)落(luò)地(dì)已(yǐ)经过(guò)去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了解、参与个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自(zì)从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑(lǜ)到退休后(hòu)的(de)生活(huó)质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者(zhě)坦言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的(de)过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一(yī)份(fèn)保障”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通(tōng)了(le)个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾(gù)虑(lǜ)是锁(suǒ)定时(shí)间(jiān)太长，担(dān)心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是(shì)认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不(bù)明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买(mǎi)，且收益(yì)差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个人养老金业(yè)务(wù)过程(chéng)中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说(shuō)，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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