华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

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　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净(jìng)资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格(gé)均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型股公(gōng)司中最高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的(de)维权(quán)原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和(hé)其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了(le)！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研究(jiū)做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国(guó)公共广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公(gōng)开关联(lián)交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证(zhèng)书的(de)救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公司(sī)官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xī丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一(yī)度(dù)达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终被判欺(qī)诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的股价(jià)位于低丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特股(gǔ)价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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