财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖匚字旁的字有哪些，区字旁的字le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>匚字旁的字有哪些，区字旁的字rong>。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿(y匚字旁的字有哪些，区字旁的字ì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。