本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时基金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动性的(de)增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的(de)估(gū)值(zhí)仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要完(wán)善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业而言是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延(yán)续了(le)较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的(de)力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们增加了(le)筛选的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)动性(xìng)造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作(zuò)为新兴(xīng)的(de)股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低(dī)估(gū)标的(de)，未来随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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