30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持(chí)续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但(dàn)幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再(zài)现(xiàn)，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单(dān)月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需(xū)求”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延(yán)续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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