“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力点图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路(lù)4月出推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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