金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际(jì)食品价格指数出现(xiàn全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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