今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多(duō)位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机(jī)行业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自身业务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产业端(duān)的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到(dào)来(lái)的科技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值(zhí)大涨以及投资(zī)者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎(hū)全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供(gōng500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两)应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的(de)四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的(de)部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的(de)定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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