5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个交(jiāo)易日(rì)即5月25日(rì)主要(yào)指数更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下(xià)历史新(xīn)高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度(dù)较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额(é)增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额(é)也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续蝉联(lián)市场规模(mó)最(zuì)大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收市新(xīn)低；而(ér)整(zhěng)体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股市场波(bō)动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)杰分(fēn)析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核(hé)心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期(qī)带来的债务(wù)违约风险也对市场风(fēng)险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分内地(dì)互联网以(yǐ)及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台(tái)了制造(zào)设备管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技领域(yù)的(de)担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)张昳(dié)泓认(rèn)为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看(kàn)，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前(qián)后的复苏情况，我们(men)确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的(de)关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股(gǔ)从(cóng)Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济相对强弱关系(xì)的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但(dàn)实际(jì)结果中美两边的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但(dàn)大(dà)概率还(hái)是会发(fā)生(shēng)的，在这(zhè)个(gè)过程中的波折就(jiù)对应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许是值得(dé)关(guān)注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(hé)机会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分赛(sài)道，或(huò)许更符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利(lì)好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长(zhǎng)期具(jù)备相对优势(shì)的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创(chuàng)新药占比医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国(guó)内占比仅(jǐn)为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国(guó)内(nèi)经济(jì)长(zhǎng)远发展(zhǎn)的(de)确定(dìng)性增(zēng)强，居(jū)民可支配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期(qī)港股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投(tóu)资者可(kě)以关(guān)注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价(jià)比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比(bǐ)预期更强(qiáng)或(huò)者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚(shèn)至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关(guān)注(zhù)运营商等高(gāo)股息资(zī)产，而(ér)随(suí)着市场预期更进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建议(yì)更多关注(zhù)个股的(de)性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市(shì)场具(jù)备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节(jié)奏可(kě)能大(dà)概率是一(yī)波三(sān)折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期(qī)，往后(hòu)看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度(dù)来看(kàn)，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大(dà)概(gài)率事件，预计山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(jì)人民币汇率的压力(lì)也会逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经(jīng)济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等(děng)板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于(yú)其(qí)离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外多(duō)重因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投资人(rén)可以逢低布(bù)局，更多可以采取基(jī)金定投的(de)方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗