今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前(qián)市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děn吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市g)各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业(yè)估(gū)值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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