中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(hu冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷ì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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