“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与(yǔ)实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方(fāng)面(miàn)：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不(bù)足。

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