“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)上，那么(me)在(zài)增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其(qí)对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速(sù)与中国(guó)出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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