本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局(jú)，增量(liàng)资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写数基金(jīn)产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四(sì)家(jiā)公募(mù)基金(jīn)公司(sī)拿到批(pī)文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的(de)同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线资金布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依(yī)然是(shì)市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外(wài)，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现(xiàn)很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业的(de)难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不够(gòu)多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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