编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中，保留(liú)了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经德国有多大面积，德国相当于中国哪个省超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万(wàn)家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推(tuī)出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。德国有多大面积，德国相当于中国哪个省

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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