近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭(tàn)开启首轮降价(jià)，并正(zhèng)式进(jìn)入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目(mù)前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗(jiàng)价(jià)落地，港口准(zhǔn)一级湿熄(xī)焦(jiāo)平仓价累计下调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭(tàn)期货的下(xià)跌是宏观(guān)、产业等(děng)多因素共同(tóng)作(zuò)用的结果。首先，宏观(guān)层(céng)面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格下跌(diē)，同(tóng)时国内宏观(guān)强预期(qī)在经过(guò)1—2月的反复发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今年(nián)的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月(yuè)进(jìn)一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总署统计，今年(nián)3月(yuè)我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅(jǐn)为7.8％。同时，该(gāi)进口量也(yě)几乎是近10年来(lái)的最高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削弱了国内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭(tàn)成(chéng)本支撑坍(tān)塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最(zuì)后，4月(yuè)以来，在铁水产量不断走(zǒu)高的同时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家统计局公布的房(fáng)屋新(xīn)开工、施(shī)工面积同比大幅回(huí)落(luò)，继而引(yǐn)发了市场对(duì)煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈(kuì)担忧顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需(xū)求(qiú)端(duān)均(jūn)有明显利(lì)空驱动，叠加宏观(guān)支(zhī)撑不足(zú)，多(duō)因素共(gòng)振带(dài)动焦炭期货主力(lì)合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤(méi)因国内产量(liàng)稳(wěn)增和进口量大增，供需关系逐步向宽(kuān)松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势(shì)运(yùn)行(xíng)。其(qí)间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤(méi)价经历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢(gāng)材需求(qiú)表现不及预(yù)期，钢价承压(yā)回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需(xū)求压力向原材料端(duān)传导。因此，在失去成本(běn)支撑、下游(yóu)施(shī)压的双(shuāng)重作(zuò)用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先(xiān)出现(xiàn)触底(dǐ)反弹(dàn)，而(ér)焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后，个别地区(qū)焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现货空间，买现卖期套(tào)利需求(qiú)增(zēng)加对(duì)现货市场信心有所(suǒ)提(tí)振，刺激焦(jiāo)企(qǐ)有(yǒu)提(tí)涨(zhǎng)意(yì)愿，但(dàn)短(duǎn)期(qī)全面提涨并成功落地的概(gài)率较小，主要原因是目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主(zhǔ)产区(qū)山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而(ér)下游钢材(cái)需(xū)求并未出现明显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对(duì)焦炭则保(bǎo)持(chí)按需采购节(jié)奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳(yàn)成认为，提涨的(de)是(shì)内蒙古(gǔ)某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和(hé)焦化利润(rùn)会因为(wèi)地区、设备区(qū)别而存(cún)在很大差(chà)异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整体产线(xiàn)的经济性(xìng)一般，对降价(jià)的(de)承受能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过(guò)对整(zhěng)体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未(wèi)出现大幅亏损(sǔn)或(huò)需求明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)的(de)情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以来钢厂(chǎng)检修(xiū)减产节(jié)奏放缓，个别地(dì)区钢厂计(jì)划复产，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求较好，但(dàn)钢(gāng)厂持(chí)续采取低原料库(kù)存策略，致(zhì)使目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同(tóng)期(qī)高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤(méi)焦(jiāo)近期供应也有适(shì)当的减量(liàng)，以缓解自身高库存(cún)的压力。基(jī)于此种库存格局(jú)，煤焦(jiāo)的议价主动权(quán)仍掌握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何(hé)反而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认为(wèi)，近期由于国内(nèi)外(wài)焦煤(méi)价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处(chù)于主动限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛(máo)盾并不突出。焦炭本(běn)周供减需(xū)增，基(jī)本面边际改(gǎi)善，但钢联公布的(de)铁水日产量依(yī)然维持接(jiē)近240万吨的水平(píng)，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局大概率仍将(jiāng)明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三(sān)季(jì)度蒙煤中(zhōng)长(zhǎng)协重新定价后，预计进口(kǒu)量会(huì)得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货短(duǎn)暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也使(shǐ)得继(jì)续杀估值的(de)驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复产将(jiāng)会(huì)再(zài)次加重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向原材料端(duān)传导，对煤焦价格形成压(yā)力(lì)。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻辑变(biàn)化较快，价格(gé)波动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区(qū)间(jiān)振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗宽松的(de)预期未变(biàn)，在估值(zhí)回升(shēng)后仍将是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对(duì)于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一(yī)是焦煤供应(yīng)宽松，并(bìng)给焦炭带来成本(běn)端压(yā)力(lì)；二是终端需求存疑，负(fù)反馈(kuì)风险并未(wèi)化(huà)解；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水产量(liàng)的可(kě)能因(yīn)素，因此(cǐ)煤焦即便(biàn)出现超跌(diē)反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也(yě)是(shì)易跌(diē)难涨。

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