随着(zhe)一季报披露完(wán)毕，有(yǒu)着(zhe)“专业买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wi环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语nd数据(jù)统计显示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改(gǎi)革(gé)三只基金(jīn)是全市场公募(mù)FOF一季度持(chí)有只数最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年四季度，易方达供给改(gǎi)革取(qǔ)代融通(tōng)健康(kāng)产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续超配(pèi)权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基(jī)金，有的对阶(jiē)段(duàn)性(xìng)涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及(jí)后市(shì)，多位FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为，中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经(jīng)济(jì)处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上(shàng)主(zhǔ)要关注以(yǐ)下条潜在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估(gū)值修复等(děng)。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗下一季报披露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季的基(jī)金配(pèi)置(zhì)清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华(huá)商新趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入(rù)，从数量上(shàng)看，是(shì)目前公募FOF买入数量最多(duō)的(de)权(quán)益基金，这也是华商新趋势优选第二个季(jì)度坐上公(gōng)募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通改革驱(qū)动(dòng)连续(xù)第五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月持有等基(jī)金(jīn)在一季(jì)度均(jūn)重点(diǎn)配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老(lǎo)2040五(wǔ)年等(děng)基(jī)金(jīn)将(jiāng)华商(shāng)新趋势优(yōu)选作为前三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金(jīn)份额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万(wàn)份(fèn)，持有华商(shāng)新趋(qū)势优选的(de)FOF基金数量则(zé)相比(bǐ)去(qù)年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋势(shì)优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周(zhōu)海栋(dòng)过往长期以成长风格著称(chēng)，截(jié)止今年一(yī)季(jì)度末，成立以来(lái)收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达(dá)科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金只数增加(jiā)了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易(yì)方达科(kē)瑞基金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅长逆(nì)势(shì)投资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚固或(huò)出(chū)现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给改革(gé)在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方(fāng)达供给改革，合计持(chí)有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)宗昌(chāng)是化(huà)学(xué)博士(shì)，有过多年化工研究经(jīng)验(yàn)，他坚持(chí)在熟悉的行业(yè)内把握(wò)投资机会，并通过努力(lì)不断(duàn)扩大能(néng)力(lì)圈(quān)，目(mù)前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动指数(shù)基金(jīn)增(zēng)持前(qián)三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新、易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)、易(yì)方达(dá)新兴成长位列(liè)增持份额(é)前三(sān)；偏(piān)股(gǔ)混合(hé)基金增持前三(sān)则被易(yì)方达信息产业、财通(tōng)资管健康产业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金(jīn)增(zēng)持前三分别为中欧(ōu)信(xìn)息产(chǎn)业、汇添(tiān)富外(wài)延(yán)增(zēng)长主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金(jīn)增持前三则是交(jiāo)银定(dìng)期支(zhī)付双息平衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达(dá)平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三(sān)依次为(wèi)易(yì)方达安盈回报(bào)、安信(xìn)民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合信(xìn)鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏(piān)向成长(zhǎng)风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过高(gāo)行业配置比例(lì)

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对(duì)较好，但(dàn)行业分(fēn)化较大。受益(yì)于数(shù)字(zì)经济政策的提振与人工智能主题的不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等(děng)板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的(de)情(qíng)况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经理继续(xù)超配权益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏(piān)移，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨幅过高行业基金进(jìn)行了(le)减(jiǎn)仓， 增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平衡养(yǎng)老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报中(zhōng)表示，本季度(dù)基金(jīn)主要进行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维(wéi)持权益资产(chǎn)的(de)仓位(wèi)略高于权益配(pèi)置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步(bù)提升组合中成长(zhǎng)型基金的配置比例，同时适度降低价值型基金(jīn)的配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他(tā)确定性较高的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续(xù)根据既(jì)定的策略(lüè)参与股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组合风(fēng)格(gé)上，目前权益部分依然(rán)保持(chí)略(lüè)超(chāo)配价值风格，但偏离幅度(dù)已显(xiǎn)著下(xià)降(jiàng)，保持一贯(guàn)的“略偏(piān)左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通(tōng)过(guò)积极挖掘(jué)市场上(shàng)相(xiāng)对(duì)收益和(hé)绝(jué)对收益的投资机(jī)会不断(duàn)增厚组合收益(yì)，通过“多(duō)资产、多策(cè)略”的方(fāng)式来平滑组合(hé)波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现为“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确(què)定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇发展(zhǎn)、博时标(biāo)普500ETF新进(jìn)兴全安泰(tài)前十(shí)大重仓基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十大(dà)之列(liè)。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对(duì)全年(nián)市场的主线判断(duàn)不是(shì)很清晰，因此组合整(zhěng)体(tǐ)上除了(le)向小(xiǎo)市值成长风格有(yǒu)一定偏离外，其(qí)他(tā)方面(miàn)没有明显的(de)偏离，整体上比(bǐ)较(jiào)均衡。随着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全(quán)年股(gǔ)票市场的主要方向(xiàng)逐渐有了(le)较(jiào)明确的判断，在操作(zuò)上，本(běn)基金(jīn)在 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增加了低(dī)估(gū)值价值(zhí)风格基金和股票，以及与数字(zì)经(jīng)济相关的基(jī)金(jīn)和股票(piào)，未来(lái)计划(huà)视相关板块的(de)估值(zhí)水平变(biàn)化做动态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚(jiān)持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续对(duì)部分主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基(jī)金进行了分散和优化，在一季(jì)度(dù)股票(piào)市(shì)场(chǎng)整体小幅上(shàng)涨但行业之间分化巨大(dà)的市场中，基于(yú)对长期基本面、行(xíng)业景气(qì)度(dù)、估值、性价比(bǐ)等的判断，对(duì)行业风(fēng)格的持仓(cāng)结(jié)构进行了小幅(fú)调整，减(jiǎn)持部分(fēn)涨幅较(jiào)高的行业(yè)基(jī)金(jīn)，增持(chí)部分短期表现较差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢(shū)附近的权益仓位，但内部结构(gòu)有所(suǒ)调整。债(zhài)券方面，适当增加固(gù)收仓位的弹(dàn)性，其他以现(xiàn)金管理(lǐ)为主；权益方面，基于不(bù)同板块的基本面和估值性价比，略加仓港(gǎng)股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持(chí)组合处于稳健均(jūn)衡(héng)状态，重(zhòng)点关(guān)注一季报超(chāo)预(yù)期的方向(xiàng)。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度(dù)适(shì)度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略的基(jī)金的超配(pèi)比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略(lüè)的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的(de)大幅调(diào)整，处(chù)于(yú)“三低”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低(dī)拥挤度）的范(fàn)畴，1季(jì)度逐(zhú)步加仓了偏科(kē)技成长策略基金的配置(zhì)比例。不过仍(réng)然选择那些能够(gòu)长(zhǎng)期拿得住(zhù)的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在不同(tóng)地域(yù)的投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低(dī)了港股基(jī)金的配置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益(yì)类资产(chǎn)年度(dù)目标(biāo)配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权益类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度目标配置比例战(zhàn)术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一(yī)季度操作上(shàng)围绕经济增长和政策支持方向作(zuò)为调整配置主要方向，组合主要(yào)提(tí)高了中小盘暴露、加大对于(yú)业绩(jì)预期(qī)增(zēng)速较高板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现(xiàn)配(pèi)置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和(hé)消费(fèi)者信(xìn)心等方面的观(guān)察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将组合权(quán)益资产维(wéi)持超配(pèi)状态，结构上均衡配(pèi)置于：受益(yì)于(yú)顺周(zhōu)期(qī)低估值的金(jīn)融(róng)周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药(yào)板(bǎn)块，以及(jí)受益于产(chǎn)业周期见底及(jí)国产替(tì)代(dài)的科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关注确定性和(hé)未来发展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来(lái)市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到了对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为(wèi)，展望后市，随(suí)着经(jīng)济数据真空期的度过，国内大类资产复(fù)苏(sū)预期进入验证阶段。中期维持对权益(yì)资(zī)产的(de)乐观，国内宏观经济处(chù)于底部(bù)向上修复的状态(tài)，且市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上(shàng)主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率定价资产(chǎn)估值(zhí)修(xiū)复。从确定(dìng)性和未来(lái)发展方向角度出(chū)发，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新技术(shù)领域。大(dà)复(fù)苏中在大消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块(kuài)内(nèi)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注航空(kōng)出行(xíng)供(gōng)需格(gé)局(jú)和票价弹(dàn)性(xìng)带来的潜(qián)在(zài)超预期机(jī)会。投(tóu)资端关注(zhù)地产链以及一带一(yī)路带动下的部分(fēn)细(xì)分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经理杜(dù)习杰(jié)、吴春(chūn)杰表示，对于国内权(quán)益来讲(jiǎng)，当前历(lì)史估值分(fēn)位、相对债券资产的估值处均在具(jù环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语)备(bèi)吸(xī)引力的(de)水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年内经(jīng)济修复是确(què)定性的(de)，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的(de)空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政策加码的(de)领域，包括(kuò)地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主可(kě)控等领域(yù)，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨(jǐn)慎(shèn)的态度，后(hòu)续会(huì)持(chí)续关注新技术(shù)对(duì)经(jīng)济(jì)各个(gè)领(lǐng)域(yù)的(de)影响；对消费服务业来(lái)讲，去年博弈情(qíng)绪已较(jiào)浓(nóng)，二(èr)季度市场对其关注度(dù)有望随着节(jié)日出行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增(zēng)加(jiā)。

　　景(jǐng)顺长城养(yǎng)老目标2035三年(nián)持有基金经理(lǐ)薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场来(lái)看，当前(qián)中国经济(jì)处于(yú)复苏(sū)早(zǎo)期(qī)，2月以来(lái)市场的下跌属于“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动后(hòu)的正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所作(zuò)为，基本面的(de)总体改善(shàn)能(néng)激活市场的生(shēng)态，市场(chǎng)会不断寻找(zhǎo)基本面改(gǎi)善的诸(zhū)多(duō)细分(fēn)方向(xiàng)。结构方面，市场一季(jì)度(dù)已(yǐ)找(zhǎo)出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主线。4月份(fèn)开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶(jiē)段(duàn)，顺周期方(fāng)向也会存在机(jī)会。

　　鹏华(huá)基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未(wèi)来持(chí)续关(guān)注以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央国企改革(gé)能(néng)否带来相关行业、企业基本面的改(gǎi)善，并(bìng)打开(kāi)估值提升的空间(jiān)。

　　二是(shì)消费医药板块的场景复苏(sū)逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药板块的估值性价比更高。三(sān)是科(kē)技制(zhì)造板块，特(tè)别是国产替(tì)代(dài)的关键(jiàn)环节，是长期关注的方向。短周期来(lái)看，半导体(tǐ)行业可能在(zài)下半(bàn)年周期见底，计算(suàn)机行业的(de)景气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能等技术的突破，有可能(néng)打开科技板块(kuài)的成长(zhǎng)空(kōng)间。

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