近期市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记(jì)者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗下(xià)三只(zhǐ)旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来(lái)，宁王股(gǔ)价震荡上行(xíng)，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金(jīn)开始(shǐ)行动。透(tòu)露(lù)什么(me)信号？我(wǒ)们一(yī)起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫金矿业、宁德时代(dài)、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国(guó)际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，台(tái)积电、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河(hé)娱(yú)乐、宁德时代、隆(lóng)基绿能(néng)。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下(xià)另一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓(cāng)宁(níng)德时(shí)代(dài)80％。“施(shī)罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量同(tóng)时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中华和施罗(luó)德国际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料(liào)中并(bìng)未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发(fā)现，施罗德对中国(guó)新能源车(chē)产业(yè)链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期来(lái)看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三(sān)是(shì)医疗(liáo)健康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看好电(diàn)动(dòng)车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变(biàn)化的影响(xiǎng)日(rì)益显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量得越来(lái)越重要(yào)。转向(xiàng)电动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个(gè)方面。中(zhōng)国在这方(fāng)面为(wèi)投资者(zhě)提供(gōng)了重要的机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供(gōng)应方(fāng)面是全(quán)球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重要地位(wèi)。可能很多人不知道的是，全球2022年(nián)销售的(de)所有(yǒu)电动汽车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全球电(diàn)动车基础设施(shī)最完善的国家(jiā)之一。以充电桩为例(lì)，中国(guó)平(píng)均一(yī)个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公司正(zhèng)在在各自的领域中(zhōng)建立(lì)主导地位，以某(mǒu)智(zhì)能组件为例，它(tā)是(shì)电(diàn)动汽(qì)车(chē)中用于电池和电机温控的(de)关键组件的生产商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场份(fèn)额。客户包(bāo)括特斯拉等全球电动汽(qì)车(chē)专家以(yǐ)及福特、宝马等原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围(wéi)内继续占据(jù)市场份额——在法(fǎ)规的支持下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗(luó)德也并(bìng)非孤(gū)例(lì)。

　　另(lìng)一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联神州A股基金也(yě)在3月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新(xīn)规模(mó)47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基(jī)金对(duì)前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中(zhōng)国(guó)中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓(cāng)股中其余公司均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电(diàn)桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度方(fāng)面，今年(nián)4月，尽(jǐn)管我国新(xīn)能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实(shí)现装(zhuāng)车(chē)配套，较去年(nián)同(tóng)期(qī)增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动(dòng)力电池装车(chē)量(liàng)分(fēn)别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高(gāo)。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根据中国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头企业，宁德时代于(yú)2023年(nián)一季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润增速创历史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金调仓换(huàn)股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基(jī)于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向(xiàng)资金(jīn)净(jìng)流入宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入(rù)较多的其它个股(gǔ)还包(bāo)括宁德时代(dài)、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商银行(xíng)、北方华(huá)创、兴业银行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较多的个股包(bāo)括格力(lì)电器(qì)、中(zhōng)国建(jiàn)筑、东方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科(kē)大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外(wài)资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时(shí)代所处的(de)位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是电动车(chē)二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦(jiāo)磷(lín)酸铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动(dòng)力电池的企业发展与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划(huà)是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他们的判断(duàn)也可(kě)能是错的(de)。例如，若未来新的电池(chí)技(jì)术出现，宁德时(shí)代(dài)的(de)竞争优势不复(fù)。随着电池成本下(xià)降(jiàng)，宁德时代若不能保持利润率。宁(níng)德时代和(hé)电动车厂商的(de)关系若不能(néng)维系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏基对于宁德时代(dài)的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外资(zī)都在(zài)加仓(cāng)宁德(dé)时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基(jī)金(jīn)持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银行(xíng)、美的集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基(jī)金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人(rén)民(mín)币，截(jié)至2023年一季度末，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞(ruì)银(yín)（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵(guì)州茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴巴、中国(guó)平安、招商(shāng)银行、石药(yào)集团、AIA、平安(ān)银(yín)行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里巴巴11.66％。

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