编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混法西斯国家有哪几个(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市(shì)值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然(rán)第(dì)一(yī)大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季(jì)报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研(yán)发、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我(wǒ法西斯国家有哪几个)们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能(néng)源(yuán)属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四(sì)只标(biāo)的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提法西斯国家有哪几个(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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