金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存(cún)款的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端(duān)在(zài)前期购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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