财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(j安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里īng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里p>

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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