北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在(zài)56是什么意思 56是什么尺码5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平(píng)均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖56是什么意思 56是什么尺码（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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