北交所开市(shì)至今一年半，公(gōng)募基金投资北(běi)交所步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题(tí)基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也加大北(běi)交所布局(jú)力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北(běi)交所活(huó)跃度抬(tái)升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠加(jiā)较(jiào)低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从(空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军(jūn)和科技(jì)、制造等行业，长期(qī)投资价值受(shòu)到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱动、银华心质(zhì)混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价(jià)值18个(gè)月等(děng)十多(duō)只次(cì)新基金公告可投资(zī)于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了(le)基金产品外，还(hái)有华(huá)商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公司也发(fā)布公告(gào)称，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发(fā)行上市(shì)的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同(tóng)所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风险收益特征和(hé)相关(guān)风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前(qián)提下(xià)，公司旗下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗(qí)下(xià)新增基金如果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相关(guān)投(tóu)研人士表示(shì)，公募(mù空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)新基(jī)金之所以密集公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投资机构(gòu)敏(mǐn)锐地发现了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司是除(chú)沪深(shēn)两市以(yǐ)外(wài)国(guó)内最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许多标的当前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金也认为，一方面(miàn)从(cóng)持仓数(shù)量和(hé)持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司数(shù)量、总(zǒng)体规(guī)模较小，流(liú)动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月北(běi)交所推出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的加入(rù)使得整个(gè)板块的成交变得(dé)更加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现也(yě)使得(dé)越(yuè)来越多投(tóu)资(zī)者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然(rán)也(yě)引来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿(yuàn)，主要(yào)取决(jué)于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场(chǎng)出现积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司(sī)前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续(xù)向好(hǎo)；次新基金在北交(jiāo)所的持(chí)股集中度(dù)高。“预计(jì)随着(zhe)后续市场流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存(cún)在(zài)差异，但未来会加大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的(de)战(zhàn)略定位(wèi)和(hé)上市公(gōng)司“小而美”的特征，预(yù)计次新基(jī)金(jīn)投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖掘市(shì)场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同时，也可根据(jù)主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的(de)公司(sī)估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司进行(xíng)投资。在(zài)组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风(fēng)险分散，降低中小企业经营波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积极参(cān)与转板、新股发(fā)行等投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根据(jù)市场情况，择机发(fā)行更(gèng)多(duō)以北交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基(jī)金产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研(yán)究团队(duì)拓展对北(běi)交所股票(piào)的研究深(shēn)度(dù)和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总(zǒng)市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持(chí)有北(běi)交所个股数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平(píng)；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新能源(yuán)行(xíng)业相关的个(gè)股(gǔ)市(shì)值(zhí)占(zhàn)比较高，而(ér)去年(nián)下半年新能源行业整体回(huí)调(diào)幅度(dù)较大，带(dài)动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投资(zī)的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然(rán)受到(dào)公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段(duàn)相比一级市场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多(duō)数公司而(ér)言又相对(duì)早期，可投资标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意(yì)味着(zhe)更大(dà)的成长(zhǎng)空(kōng)间和收益率预(yù)期，故我们认(rèn)为北交所具(jù)备(bèi)良好的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)。

　　具(jù)体落(luò)实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好，但是(shì)整体还是(shì)比较(jiào)看好细分行业(yè)的(de)、符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规(guī)模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在(zài)研发投入的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业板、科创板的(de)上市公司，而(ér)且由(yóu)于市(shì)值较小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不(bù)断(duàn)完善、已上市(shì)企业的(de)投资价值(zhí)不断(duàn)明确(què)，以及场内(nèi)流动性(xìng)不断提(tí)升，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空间，当前配(pèi)置(zhì)的性(xìng)价比较高(gāo)，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精(jīng)特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性、国(guó)产化逻(luó)辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研(yán)人士也称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀的创新(xīn)型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成长成为大型企业，这个成(chéng)长的过程(chéng)会给投资者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资价值。“具体细分而言(yán)，我们更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械设备、医药(yào)生物(wù)等(děng)三个领域(yù)。”

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