昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银(yín)行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第(dì)一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员不(bù)再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合(hé)约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可能(néng)性外(wài)，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的(de)政府(fǔ中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不(bù)提高(gāo)政(zhèng)府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来(lái)几年(nián)的(de)利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了(le)他们的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的(de)原(yuán)因。加入(rù)我们，让我(wǒ)们完成这(zhè)项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可(kě)能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他(tā)参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有关(guān)工作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面(miàn)主要以预期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资(zī)金介(jiè)入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端(duān)需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续(xù)增加，市场(chǎng)整体处(chù)于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面(miàn)升(shēng)水状(zhuàng)态下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运(yùn)行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强(qiáng)烈(liè)的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容(róng)乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫(yì)情可能(néng)到(dào)来从(cóng)而降低国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则进一(yī)步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计(jì)很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为(wèi)995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料(liào)分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋(qū)势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较少(shǎo)，产量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产(chǎn)利(lì)多增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维(wéi)持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回(huí)落(luò)。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历(lì)史(shǐ)同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的预(yù)期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需(xū)求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集(jí)中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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