今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一季431mm是多少厘米 431mm是多少米(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大(dà)431mm是多少厘米 431mm是多少米幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投(tóu)资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低(dī)位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)431mm是多少厘米 431mm是多少米周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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