衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是(shì)私(sī)人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援(yuán)中心发送(sòng)请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息(xī)称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员(yuán)同他(tā)人(rén)的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改(gǎi)动的(de)情况下，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划(huà)外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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