金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内资(zī)源池(chí)存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如(rú)涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办(bàn)公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děn浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗g)互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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