4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价(jià)持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价格(gé)承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位(wèi)运行。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到(dào)近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花(huā)市(shì)场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多的(de)推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协(xié)调(diào)查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表减产(chǎn)炒作提(tí)供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区(qū)伴随大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生(shēng)不(bù)利影响，再度(dù)引发了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部(bù)分地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播种期(qī)低温(wēn)天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游(yóu)纺织企业(yè)的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消费动力(lì)，4月(yuè)初(chū)USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预(yù)测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格(gé)随之(zhī)水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前(qián)基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(xià)滑(huá)是大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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