财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业(yè)周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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