财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式T板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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