今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府的(de)债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国(guó)的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近(jìn)债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/f854c0ecbe8892a4b2a75bd8489efd96.png" alt="美债危机(jī)又来了(le)！一(yī)文看懂：美(měi)国债务上抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(shàng)限究竟是怎么(me)回事？">

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也曾上(shàng)演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头(tóu)提高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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