银(yín)行业危(wēi)机(jī)再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久(jiǔ)，第一共(gòng)和银行盘中跌(diē)幅一(yī)度(dù)扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五次停牌，股价再刷新历史(shǐ)新(xīn)低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士(shì)说，几个星期以来，第(dì)一共(gòng)和银行已在为其部(bù)分业务寻找买家，但潜在的收购(gòu)方担心承(chéng)担过多风险。目(mù)前可能的(de)解决(jué)方案是，向近期(qī)曾为第一共(gòng)和银(yín)行注资300亿美元的大型银(yín)行寻求帮(bāng)助，或者由美国(guó)联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司接管该银行，并为(wèi)所有存款提供政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报(bào)道，白宫或美(měi)国财政(zhèng)部无意干预该银行(xíng)的(de)状况(kuàng)。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者和(hé)市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前不(bù)知(zhī)道这家银行能否在(zài)未来的日(rì)子(zi)继续(xù)经(jīng)营(yíng)下去，也不知道联邦存款保险公司是(shì)否(fǒu)会(huì)对(duì)此家银(yín)行发表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方案（可能是联邦存款保险公司的接(jiē)管）目前正(zhèng)变得越来越有可能，因(yīn)为第一(yī)共和银行找(zhǎo)到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面(miàn)，今天(tiān)凌晨(chén)，美(měi)、布两油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管(guǎn)此前API报告显示(shì)美国(guó)上周原油(yóu)库存降幅(fú)大于预期，由于市场消化了(le)疲弱的美国经(jīng)济数据，对美国经(jīng)济(jì)衰退的担忧增(zēng)加，油价(jià)周(zhōu)三延续前一交易日的跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第(dì)一共(gòng)和银行收跌(diē)近30％再创历史新(xīn)低(dī)，最新报道称，美国联邦存(cún)款保险公司FDIC威(wēi)胁(xié)下调该行评级，将限制第一共和银行(xíng)从美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初因需(xū)求低(dī)迷而减产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联(lián)储5月(yuè)加息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风险不(bù)断(duàn)，让美(měi)联储5月的加息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高企的通胀，一(yī)边是银(yín)行系统危机以及由此(cǐ)扩(kuò)大的(de)经(jīng)济(jì)衰退阴霾，美联储会如何选择，无(wú)疑是市(shì)场最(zuì)引(yǐn)人瞩(zhǔ)目的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　在(zài)广州金控(kòng)期货研究所副(fù)总经理程小勇看来，对于(yú)美(měi)联储(chǔ)货币政策，大概率还是维(wéi)持加息的大方向(xiàng)，只不过加息力度会维持25个基点(diǎn)，不会像去年那(nà)样以50个基点的大力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国(guó)通胀具有很强的粘性，当前(qián)核心通胀增(zēng)速依旧处于(yú)历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此(cǐ)轮高(gāo)点仅(jǐn)仅回落了1个百分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住(zhù)房租(zū)金价格指数增速(sù)高达(dá)8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高利(lì)率(lǜ)和(hé)美(měi)国银行业危(wēi)机引(yǐn)发了经济减速，但是据(jù)我们(men)测算当前美国私人部门资产负债表受冲(chōng)击的影响大约将在三、四季度出现，短(duǎn)期经济减(jiǎn)速不至于引发美(měi)联储货币(bì)政策转向。从历(lì)史上美联储(chǔ)加息(xī)的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储加息并不会(huì)因经济减速而(ér)转(zhuǎn)向。此外(wài)，美国地区银行担忧引发银行股大(dà)跌，但(dàn)由于当(dāng)前美国商业(yè)银行危机主要是资产负责错配，并非(fēi)如2007年次贷危机时那样(yàng)的(de)产(chǎn)品层层嵌套和加杠(gāng)杆(gān)导(dǎo)致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系统性风险暂难发(fā)生。”程(chéng)小勇表(biǎo)示。

　　混沌(dùn)天成期(qī)货研(yán)究院首席宏观分析师赵旭初同样认为，由美(měi)国银行业“爆雷”引发(fā)系(xì)统性(xìng)风(fēng)险的(de)可能性是(shì)较(jiào)小的，基于此，美联(lián)储也不会轻易改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷银(yín)行的(de)事(shì)件来看，政策部(bù)门应对危机的(de)速度和积极性非(fēi)常高，在这(zhè)种形式下(xià)，去押(yā)注系统性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)发生概率(lǜ)比较低的(de)。对(duì)于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便(biàn)到(dào)了(le)市场(chǎng)认(rèn)为有一定降息概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现(xiàn)了几乎失控的(de)风险(xiǎn)，如金(jīn)融机构(gòu)或者(zhě)非金(jīn)融企业大面积的‘爆雷’，否则在这个通胀(zhàng)水平预测下，美联储是不会(huì)在(zài)7月份就去做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对于美国通胀将从几十年来的最(zuì)高水平(píng)进一步回落多少这一争(zhē金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗ng)论，全球知(zhī)名机(jī)构的基金经理们也开始产生分(fēn)歧。其(qí)中，一方是安联环球(qiú)投(tóu)资(zī)和西部信托等公司(sī)认为，美联(lián)储和其他央行将在加息方面取(qǔ)得胜利，即使(shǐ)这(zhè)意味(wèi)着(zhe)继(jì)续加(jiā)息(xī)、控制通胀到2％的(de)目标可能会(huì)让(ràng)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质疑(yí)，面对(duì)粘性极(jí)强的通胀，美联储(chǔ)和其他央(yāng)行的(de)政策制定者是否真的(de)愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说(shuō)，央行们(men)最终(zhōng)可能不得不做出妥协(xié)，容(róng)忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月美国消费(fèi)者信心指数降至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低(dī)水平。对此，程小(xiǎo)勇表示(shì)，从美国居民消费来看，高利(lì)率和银行业信贷收紧导致(zhì)消费(fèi)者信心指(zhǐ)数下降，消(xiāo)费支出增速放缓是(shì)确定性事件，说明(míng)未来美国经(jīng)济继续减速(sù)也是(shì)大概(gài)率事件。然而(ér)，由于美国居民消费支出增(zēng)速虽然(rán)在下滑(huá)，但(dàn)在2月还是维持正增(zēng)长(zhǎng)，使得市场避险情绪短期(qī)虽有(yǒu)升(shēng)温，但不至于(yú)出发市场(chǎng)系统性泡(pào)沫，通过(guò)贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这(zhè)一点(diǎn)。不过(guò)，随着美国居(jū)民利息支出占可(kě)支配收(shōu)入的比例越来(lái)越高(gāo)，未(wèi)来并不(bù)排除(chú)由于(yú)经济严重减速加快导致大规模恐慌再(zài)现的情况出现。

　　“消(xiāo)费者信心(xīn)的下降和(hé)最近的(de)美国居(jū)民部(bù)门信用卡违约(yuē)率上升是相匹(pǐ)配(pèi)的，在(zài)高通胀高利率经济下行的环境下，居民(mín)部门的资产负债(zhài)表和收入状况边际上会有恶(è)化(huà)也是情理之中；但美国(guó)居民部门已经经过了十年的去杠杆，本身(shēn)资产负债(zhài)处于一个相对健康的状(zhuàng)况，这(zhè)也是(shì)为何即便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美(měi)国居(jū)民部门的消(xiāo)费贷款仍然(rán)在继续扩张，这显(xiǎn)示着美(měi)国居民部门的(de)需求仍然(rán)十(shí)分有韧性(xìng)。”赵(zhào)旭初(chū)表示。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市(shì)场避险(xiǎn)情绪的催化有两方面的(de)背景，一是按照历(lì)史经(jīng)验(yàn)看，海外加(jiā)息结束到降息之间就(jiù)是一个容易出风险的时间段；二是能够激(jī)发风险偏好的中国这边(biān)的复苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同比高点(diǎn)接近看(kàn)到(dào)，在中(zhōng)国没有更多(duō)刺激政策的情况下，市场对全(quán)球经(jīng)济的(de)预期想(xiǎng)要(yào)进一步边际改善是比(bǐ)较(jiào)困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的(de)主(zhǔ)线(xiàn)题材(cái)下(xià)跌(diē)与海(hǎi)外(wài)银行业危机(jī)共振成为了一个激发避险情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大的宏观周期和前几年有所不(bù)同，国(guó)内和海外出现(xiàn)明显的周期背离，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部门应对危机的速(sù)度又很快，所以不至于出现单(dān)边(biān)的(de)持(chí)续性共(gòng)振(zhèn)，这就(jiù)导致各类风险资产(chǎn)难以出(chū)现大幅度的流畅单边(biān)行情(qíng)，比(bǐ)较合适的(de)操作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也(yě)不(bù)过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色(sè)金属全(quán)线下行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影响下(xià)，昨日的(de)有色金属板块全面下行。沪铜(tóng)主力合(hé)约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力(lì)合约2306大跌(diē)2.14％，只(zhǐ)有(yǒu)沪铅主力合(hé)约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研(yán)究所有色金属研究总监(jiān)展(zhǎn)大(dà)鹏表示，整体来看，有色金属的(de)全面下行有两个利(lì)空背景和(hé)一个(gè)触发因素，一是临(lín)近美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点的(de)概率升至高位，市场表现出(chū)谨慎情绪；二(èr)是(shì)面临(lín)国内五一假期(qī)，资(zī)金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三是前一晚(wǎn)欧美银行季(jì)报再爆利空，引发市(shì)场(chǎng)对银(yín)行业危(wēi)机(jī)蔓延的担忧(yōu)，避险(xiǎn)情绪骤然升温(wēn)，美股大幅(fú)下挫，美(měi)元指数快速回升，成为有色(sè)板(bǎn)块(kuài)全面下行(xíng)的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏(hóng)观情绪(xù)对市(shì)场的扰(rǎo)动较大。市场一直在衰退论和加(jiā)息预期之间(jiān)摇摆(bǎi)不(bù)定。一(yī)方面对银(yín)行业和全(quán)球经济前景(jǐng)感到担(dān)忧，担心(xīn)陷入衰(shuāi)退，衰(shuāi)退(tuì)论升温又会(huì)使得加息预期降低。加息预期降低(dī)后又不得不面对(duì)高企的通(tōng)胀数据(jù)，美联(lián)储喊话加息不应停(tíng)止，市场(chǎng)又继续预测衰(shuāi)退，周而复始。”国海良时(shí)期货有(yǒu)色金属分析师何燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五一假期(qī)，之(zhī)前看多需求修复的(de)情绪慢慢平复，也(yě)使得价格下(xià)跌。

　　具体(tǐ)品(pǐn)种来看，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，以铜和铝为代表(biǎo)的大部分(fēn)品(pǐn)种(zhǒng)还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的空头势头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗(niǎn)转反弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度是有(yǒu)色金(jīn)属的传统旺(wàng)季，4月的开局延续了需求的强预期(qī)，有色一度出(chū)现触(chù)底反弹和冲(chōng)高预期(qī)，但随着4月(yuè)旺季过半，市场(chǎng)却出现不一样的(de)声音。一是精(jīng)炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌板等行业样(yàng)本(běn)企业(yè)开工率却出现接连下降，社会(huì)库(kù)存虽(suī)然持续去化(huà)，但速(sù)度较(jiào)3月(yuè)份明显(xiǎn)放(fàng)缓；二是部分下游加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存较(jiào)往年出现小幅(fú)累(lèi)积，这也就意味着之前(qián)的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者(zhě)说3月份(fèn)的(de)高开工透支了(le)部(bù)分(fēn)旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动节(jié)假期(qī)即将到(dào)来，资(zī)金(jīn)从有色市场流出规避不确定性(xìng)风险，价格出现回调并不意外，昨(zuó)日有色(sè)价格快速回落也是近(jìn)段时(shí)间对利(lì)空因(yīn)素的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中(zhōng)上旬延续旺季下，需求不会大幅走弱，因(yīn)此若价格在节前持(chí)续表现偏弱，下游(yóu)企业(yè)可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介绍说，从具体的行(xíng)业数据来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢(màn)复苏的。如(rú)房屋竣工面积19422万平方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下(xià)游开工(gōng)率(lǜ)上最近(jìn)几周出现(xiàn)了高(gāo)位停滞，没有进一步的增长，可(kě)能和(hé)旺(wàng)季(jì)慢慢(màn)过去(qù)也有(yǒu)关(guān)系。此外，4月的总(zǒng)体预测(cè)值普遍也没有高于3月，虽然下降数值也不大(dà)，但(dàn)也(yě)没能有力提振需求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦(dàn)大跌到目(mù)前的状态，现货(huò)上面买盘又会(huì)出现，错综复杂之下(xià)走势也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观(guān)面上的市场预期过(guò)于(yú)一(yī)致(zhì)，主流(liú)观(guān)点(diǎn)认为加(jiā)息已近(jìn)尾声，最坏的时候已经过去(qù)，但今年可能不会降(jiàng)息(xī)。我们要警惕这种市(shì)场过(guò)于(yú)一(yī)致的情况。因为(wèi)美通(tōng)胀高位持续，美(měi)联储的结果导向(xiàng)很(hěn)可能使得加(jiā)息时间(jiān)或者幅(fú)度超预期，这样市场就会有超(chāo)预(yù)期的下跌。最主(zhǔ)要的是(shì)，有色板块多数品种供(gōng)应增加总(zǒng)体比较确定(dìng)的，需求跟不上供应(yīng)的增速，整个周期(qī)是向下而不是(shì)向上。因(yīn)此(cǐ)，我对整个板块还(hái)是持中线偏空思路，投资者可(kě)以用振(zhèn)荡的(de)策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经(jīng)济是对未来的预期，更(gèng)多的是反映市场对未来(lái)一个季(jì)度、半年度甚至更长时(shí)间的需求预期(qī)，展大(dà)鹏认为，其对(duì)金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗有色板块的(de)短期或短线影响并(bìng)不显(xiǎn)著(zhù)，短期可(kě)关注供(gōng)求现状(zhuàng)与(yǔ)价格趋势的关系(xì)以及可能(néng)突发的风(fēng)险事(shì)件上。“对有色(sè)而言，投资者更多担心的是在多空(kōng)分歧的位(wèi)置和(hé)时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价格短线的波动性，带来持(chí)仓管(guǎn)理(lǐ)的压(yā)力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗