在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流(liú)中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核(hé)心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音给出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带(dài)来(lái)产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了(le)立(lì)竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季(jì)度之后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基(jī)地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节(jié)，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度，真(zhēn)正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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