今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng2l是多少斤 2l是多少kg)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大(dà)部(2l是多少斤 2l是多少kgbù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季(jì)度(dù)集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等。2l是多少斤 2l是多少kg

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