今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领(lǐng)域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也(yě)表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的(de)“价(j阿富汗是不是亡国了ià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排？阿富汗是不是亡国了ng>

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。<阿富汗是不是亡国了/p>

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)。