财联社(shè)5月(yuè)6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本(běn)周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司(sī)一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点以(yǐ)来股价均接近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的(de)逻(luó)辑(jí)，刘越男(nán)等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待；其三，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持(chí)续性，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析，从国际(jì)金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确(què)定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等(děng)因素均(jūn)有望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续(xù)释放(fàng)消(xiāo)费(fèi)需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故(gōng)司(sī)有望(wàng)凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及(jí)积(jī)极的渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的(de)投资吸引力。

　　中国(guó)银河证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指出，预期(qī)国内金银珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长速度更(gèng)快，年(nián)复(fù)合增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预(yù)计未(wèi)来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供(gōng)应，中游(yóu)的(de)制造设(shè)计(jì)及下游的(de)终端零(líng)售环(huán)节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下游零(líng)售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的(de)高毛利(lì)率水平，产(chǎn)业链附加值高，相关(guān)企(qǐ)业通过强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份(fèn)额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞(jìng)争格局的(de)角度(dù)来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前十的集团(tuán)中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易(yì)·威(wēi)登(dēng)集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于(yú)20鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故21年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完(wán)全统(tǒng)计，相关上市公司包括(kuò)萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生等，具体情况(kuàng)如下：

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