5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿(yì)美元(y23岁属什么生肖uán)，一跃成为景林(lín)资产的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只教育23岁属什么生肖个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成交额(é)超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一(yī)定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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