AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思)稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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