金融界(jiè)5月11日(rì)消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的(de)外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合人中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的(de)流(liú)出而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的(de)问(wèn)题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎ中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单n)少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)消(xiāo)费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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