用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连(lián)续第(dì)三年(nián)净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投(tó虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴u)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务(wù)企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领中国(guó)企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占(zhàn)比来看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)云服务转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个(gè)百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴，在(zài)其(qí)营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润(rùn)也(yě)在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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