近日(rì)，国内上市交易的4只公募商品(pǐn)期(qī)货基金陆(lù)续公布(bù)了一季报。在一季度商品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅(jǐn)建信(xìn)能源化工期货ETF利润为(wèi)正。值得注意的是，国投瑞(ruì)银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收(shōu)益和利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色金属(shǔ)期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期(qī)货基金在一季报(bào)中均提(tí)及(jí)，本期已实(shí)现收益(yì)指基金本(běn)期利息收入、投(tóu)资收益、其他收入（不含(hán)公(gōng)允(yǔn)价值变动收益）扣除相(xiāng)关(guān)费用和信用减值损失后的余额，本(běn)期利润为本期已(yǐ)实(shí)现收益加上本期公(gōng)允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资(zī)产净值方面，截至3月底，国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能(néng)源(yuán)化工期(qī)货ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比。

　　期(qī)末基(jī)金份额净值方面，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF也超(chāo)过1.5元(yuán)，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长(zhǎng)，净值增长(zhǎng)率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF净值(zhí)增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的增减变化，可以(yǐ)反(fǎn)映出投资者的偏(piān)好。从份额(é)变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商(shāng)品(pǐn)期货基(jī)金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增(zēng)幅高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金(jīn)属期货ETF份额(é)较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整体走出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主要原因有以下几(jǐ)点：首先(xiān)，美国硅谷银(yín)行(xíng)倒闭消息在资本市(shì)场持续(xù)发(fā)酵(jiào)，导致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商品价(jià)格下(xià)跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下(xià)挫(cuò)；其(qí)次，国内现货(huò)供应相对充裕，由于加工(gōng)利(lì)润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几(jǐ)个月含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(yuè)国内大豆(dòu)到港量趋(qū)于增加，同时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕不断(duàn)累库，部分油厂甚(shèn)至出现胀库现(xiàn)象(xiàng)，导致豆粕现(xiàn)货跌幅过大；最后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一段时(shí)间一(yī)般是豆(dòu)粕需求淡季，而今年(nián)由(yóu)于生猪价格(gé)持续下行，养殖(zhí)业复产积极性(xìng)不高(gāo)，加(jiā)之非洲(zhōu)猪瘟疫情(qíng)偶发(fā)，使得豆粕需求更(gèng)是雪上(shàng)加霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆粕(pò)成(chéng)交(jiāo)和提货(huò)量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运(yùn)作(zuò)分析，国(guó)投瑞(ruì)银基金表示，一季度白(bái)银在(zài)初期两个(gè)月处于振荡调(diào)整，在三(sān)月份又很(hěn)快(kuài)反(fǎn)弹至年初位(wèi)置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前(qián)期(qī)走势主要(yào)受制于(yú)白(bái)银工(gōng)业属(shǔ)性及美联储加息预期升温影(yǐng)响，白银表现出(chū)更(gèng)高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美(měi)银行业出现流动性(xìng)危机(jī)，导致避险情绪高(gāo)涨，也大幅降(jiàng)低(dī)了市场对(duì)于美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美联储(chǔ)货币政策调整(zhěng)节奏与经(jīng)济(jì)衰退担忧(yōu)继(jì)续主导贵(guì)金(jīn)属行情(qíng)，同时也需关(guān)注突发地(dì)缘政治、金融(róng)体系的流动性风险、新(xīn)兴经(jīng)济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的(de)影响。今(jīn)年以(yǐ)来，美联(lián)储已连续加息两次(cì)各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放(fàng)缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还有一次(cì)加息。随(suí)着美(měi)国加息渐(jiàn)入尾(wěi)声，而通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配置价值进一(yī)步提升。考虑(lǜ)到白银的(de)高弹性及金银比价的相对(duì)高(gāo)位，建议择机积极(jí)配置(zhì)。

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