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芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别(bié)处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历(lì)年初以(yǐ)来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于(yú)历(lì)史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高于(yú)市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板块修复的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即(jí)的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断(duà芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗n)，板块(kuài)行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集(jí)出台。今(jīn)年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的(de)基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的(de)全年(nián)宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈利(lì)能力修复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需(xū)求基本集中在国(guó)内市场的(de)方向之(zhī)一，将(jiāng)充(chōng)分受益(yì)于人民币升值(zhí)的(de)宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤(yóu)其是行业(yè)龙头盈(yíng)利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商等(děng)之外，当前我们建议(yì)关注(zhù)机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持的战略性产(chǎn)业之一，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整(zhěng)和产能过剩的(de)困境，但近(jìn)期(qī)板块(kuài)景气已(yǐ)在(zài)改善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改革推(tuī)动造(zào)船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步实现结构调整和(hé)产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确(què)定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空(kōng)间。2023年以来芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗，信贷(dài)需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续(xù)信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。