在华尔街经济(jì)学家和(hé)央行官(guān)员争(zhēng)论美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并(bìng)没有坐(zuò)等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资(zī)金(jīn)从银行(xíng)等(děng)对经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资公用(yòng)事业(yè)和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为(wèi)具有弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数据显示，同(tóng)时做(zuò)多和做(zuò)空的对冲基金已(yǐ)将其周期性股票与防御性股票(piào)的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平(píng)。对于(yú)只做多(duō)的基金(jīn)经理来说，他们对周期性公(gōng)司(这些(xiē)公(gōng)司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领域的悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从(cóng)去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策(cè)略师表(biǎo)示，主动(dòng)选(xuǎn)股者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例(lì)降至近10年低(dī)点

古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等　　最近(jìn)对古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等(duì)防御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证(zhèng)明，专业(yè)人士持续看空股市(shì)。在美(měi)国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时候(hòu)都更(gèng)受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离(lí)时，只做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资产的计(jì)算机驱(qū)动策(cè)略形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪(zōng)基金(jīn)和(hé)波动性目标(biāo)基金等(děng)系(xì)统(tǒng)性(xìng)资(zī)金管理(lǐ)公(gōng)司近几(jǐ)个月增加了股票(piào)持(chí)有量。

　　德(dé)意志银行的投资(zī)者仓(cāng)位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德(dé)意志银行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分(fēn)归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能会限制(zhì)量化(huà)基金的需求(qiú)。另一方面，新(xīn)一(yī)轮(lún)的抛(pāo)售(shòu)可能会促使量(liàng)化(huà)基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数(shù)据(jù)和企业(yè)财报也(yě)提振(zhèn)股(gǔ)市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时(shí)候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备(bèi)而采取防御措施，最(zuì)终可能(néng)会付(fù)出高(gāo)昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退(tuì)到(dào)来，防御性股票(piào)才开始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计(jì)，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三季度开始。

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