钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间(jiān)还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠(nà)电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大(dà)落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带(dài)到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠(nà)电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计(jì)划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年的(de)时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及(jí)公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资(zī)推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根(gēn)结(jié)底还(hái)是其(qí)资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司(sī)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上(shàng)述(shù)的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿(yì)的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和(hé)印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经(jīng)达(dá)到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的(de)现金流(liú)量净额(é)4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自(zì)有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组(zǔ)成的(de)联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通(tōng)过(guò)，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全(quán)供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产，达(dá)产达(dá)效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公(gōng)司外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建产(chǎn)能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看(kàn)，传艺(yì横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图)钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电动车和低速(sù)电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽(qià)谈(tán)等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单金(jīn)额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数(shù)据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会(huì)小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和(hé)钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规(guī)模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一(yī)定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地(dì)点变更(gèng)为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目的(de)建设(shè)，并将后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图pan>根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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