今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的(de)一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回(huí)报去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季(jì)度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了(le)我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行(xíng)业的定价出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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