5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度(dù)提升康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基本面(miàn)康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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